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실망스러운 대한민국 2025년 세제 개편안

1744QQ — Sun, 24 Aug 2025 13:09:47 +0900

최근 대한민국의 2025년 세제개편안이 발표되었습니다. 아시아 금융허브로 자리 잡은 싱가포르는 세율을 낮추고 투자를 끌어들여 기업 유치와 자본 중심 성장을 이뤄내며 이미 정답을 보여주고 있는데, 안타깝게도 우리나라는 또다시 글로벌 흐름과 반대 방향으로 가고 있습니다. 이번 개편안의 주요 내용을 함께 살펴보겠습니다.

1. 증권거래세 인상(0.15%→0.2%)

모든 주식 투자자는 수익 여부와 상관없이 증권거래세를 납부해야 합니다. 이번에 세율이 0.15%에서 0.20%로 올랐습니다. 이는 정부가 세수 확보 차원에서 투자자들에게 부담을 전가한 셈입니다. 국제적으로 0.2%가 평균 수준이라고 하지만, 세계적인 추세가 세율 인하를 통해 투자 활성화를 유도하고 있다는 점에서 아쉬움이 큽니다. 특히 싱가포르는 아예 증권거래세가 존재하지 않습니다.

2. 배당소득세 분리과세

이상적으로는 싱가포르처럼 배당소득세를 없애야 기업과 주주의 이익 공유가 활발해지고 자본시장이 성장합니다. 다만 현실적으로는 어려운 만큼 이번 분리과세 도입은 의미가 있습니다. 하지만 최고세율이 38.5%로 책정되면서 체감 혜택은 크지 않아 보입니다.

2천만 원 이하: 15.4%
2천만 원 초과 ~ 3억 원 이하: 22%
3억 원 초과: 38.5%

리스크를 감수하고 투자한 주주들의 배당금에서 최대 38.5%를 가져간다는 점은 여전히 부담스럽습니다. 반면 싱가포르는 배당소득세가 **0%**이므로 글로벌 자금이 싱가포르로 몰릴 수밖에 없는 구조입니다.

3. 대주주 기준 10억원으로 하향

대주주 기준이 기존 50억 원에서 10억 원으로 크게 낮아졌습니다. 이제 주식 10억 원만 보유해도 양도세 대상이 됩니다. 세금을 피하려는 매물이 연말에 쏟아지면 주가 변동성이 커질 수밖에 없겠죠. 반면 싱가포르는 수천억 원어치 주식을 가지고 있어도 양도세를 내지 않습니다.

4. 법인세 인상

법인세율이 전 구간에서 1%씩 올라 최고 25%가 되었습니다. 싱가포르(17%)와 비교하면 확실히 높은 수준입니다. 서구 선진국과 비교해 낮다고 주장할 수 있겠지만, 우리나라 입장은 다릅니다. 글로벌 기업을 아시아에 유치해야 하는 상황에서 법인세 인상은 경쟁력 약화로 이어질 가능성이 큽니다.

5. 감액배당 과세

그동안 자본준비금을 활용한 감액배당은 세금이 없었으나, 이제 과세 대상으로 바뀌었습니다. 일부 대주주들의 절세 수단으로 활용되긴 했지만, 일반 주주와의 이익 공유에도 쓰이던 방식이었던 만큼 기업의 배당 의지는 위축될 수 있습니다.

6. 상호금융 비과세 혜택 축소

새마을금고·신협 등 상호금융 조합원의 예탁금(3천만 원)과 출자금(1천만 원)에 대한 비과세 혜택이 줄어듭니다. 연 소득 5천만 원을 초과하면 과세 대상이 되기 때문에 상호금융권의 자금 유치 경쟁력은 약화될 전망입니다.

7. 금융, 보험업에 부과되는 교육세 인상

현재 매출의 0.5%를 부과하던 교육세가 매출 1조 원 초과 기업에 한해 1%로 인상됩니다. 대형 보험사 등 금융사들의 순이익은 줄어들 수밖에 없습니다.

마무리 코멘트

솔직히 말해 안타깝습니다. 늘어나는 복지 지출 때문에 세수가 필요하다는 명분은 이해되지만, 이번 증세로 한국 금융시장은 더욱 매력이 떨어질 수밖에 없습니다. 저라면 수백억, 수천억 원대 자산가라면 한국이 아닌 싱가포르에 투자할 것이고, 글로벌 기업의 임원이라면 본사를 한국이 아닌 싱가포르에 두겠지요.

왜냐하면 단순히 국가 선택만으로도 얻는 이익의 차이가 엄청나기 때문입니다. 현실은 냉정하지만, 우리는 경제적 자유를 통해 선택의 폭을 넓혀야 합니다. 앞으로도 기준과 원칙 있는 투자로 미래를 준비하시길 바랍니다.

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미 증시 대폭락?, 부자가 될 기회!

1744QQ — Sat, 5 Apr 2025 18:23:40 +0900

부자는 끔찍한 공포가 가득한 폭락장에서 탄생한다. 이 말은 여러분들께 하락장때마다 말씀드리면서 공포에 빠지지 말고 냉정하게 분할매수로 대응하라고 권고드렸습니다. 가장 최근 큰 하락장이었던 2022년에도 우리의 전략은 대 성공을 거두었고 대부분 원금 대비 최소 2~3배의 수익률을 기록했습니다. 그런데 드디어 우리에게 다시 기회가 왔습니다. 같이 보시죠.

1. 트럼프 2기 관세전쟁

미국 증시 역사상 나스닥이 하루에 1,000포인트가 빠진 적이 없습니다. 물론, 과거 나스닥은 지금처럼 높지 않았으니 절대값으로 1,000포인트가 빠지는게 불가능했던것도 사실입니다. 아무튼 하루에 지수가 1,000포인트가 빠지는건 굉장히 어려운 일인데 그것이 최근에 2번 연속 일어나면서 시장 공포가 극에 달했습니다.

증시 하락 트리거는 트럼프 2기 행정부의 관세전쟁입니다. 트럼프의 주장은 여러분들도 다 아시다시피 미국은 오랜기간 세계 여러 국가들로부터 무역적자를 감당해왔기에 지금부터는 우린 좀 더 나은 대접을 받길 원한다입니다. 그리고 말로 하면 안들을테니 일단 관세 부과를 선언하고 협상을 통해 관세를 낮춰 국가간 경쟁을 붙이고 결국 미국에 더 많은 자본과 투자가 이뤄질 수 있게 하겠죠.

당분간은 협상 소식과 보복 소식이 번 갈아 나오면서 증시 변동성이 굉장히 커질 것으로 예상됩니다. 가장 유력한 추가 하락 트리거로는 엔 캐리 청산 리스크인데 매크로를 유심히 지켜보면서 계속 공유드리도록 하겠습니다.

2. 조정은 어디까지?

하락장의 끝을 예측하는건 무의미합니다만 자기만의 기준은 가지고 있는 것이 좋습니다. 저는 여러분들께 제 개인적인 뷰를 공유드리는겁니다.

제가 오래전부터 하락장이 온다면 어디까지 증시 조정이 나올지 고민하면서 그어놓은 나스닥 추세선입니다. 제가 생각한것보다 더 훨씬 빠르고 가파르게 하락하면서 증시 저점은 15,000~16,000 Point 까지 하락할 수 있는 상황입니다. 물론, 추세선을 브레이킹하고 더 강한 하락이 올 수도 있지만 기준대로 대응하고 확률 높은 투자를 하면 그만입니다.

3. 공포지수

공포지수 빅스는 굉장히 중요한 투자 가이드라인입니다. 시장에 공포가 가득했던 과거를 돌이켜 보겠습니다. 2018 트럼프 1기 미중 무역전쟁, 2020 팬데믹 선언, 2022 장기 하락장 진입 등 전부 시장에 공포가 가득하며 빅스 지수는 상승했습니다. 반대로 말씀드리면 이렇게 시장에 공포가 가득할때가 매수를 시작할 가장 적기였다는것이 이미 과거 데이터를 통해 통계적으로 증명된 진실이라는 겁니다.

트럼프는 철저하게 자신의 계획대로 일을 진행하고 있고 증시 폭락도 당연히 예상하고 있었을겁니다. 하지만 결국 본인이 옳았고 미국을 다시 위대하게 만들었다는 것을 증명하기 위해서는 자신의 임기 내에 증시에 버블을 다시 쌓을 확률이 매우 매우 높습니다. 그 전에 우리에게 이런 매수 기회를 주었다는 것에 감사해야 합니다.

4. 대응전략

증시에 환호가 가득차있을땐 매수가 아닌 매도입니다. 그런데 대부분의 투자자들은 반대로 합니다. 환희속에 매수하고 공포속에 매도하죠. 지금 대한민국 대부분의 투자자들은 미국 증시가 역사적 고점을 갱신하는 환희속에서 가장 위험한 레버리지 종목 상품을 거래했고 지금 투자한 자산의 대부분이 손실 중인 상황입니다. 우리는 그 반대로만 할겁니다.

종목을 제외한 저의 지수 대응전략을 말씀드리면 저는 2025년 4월 4일부터 나스닥 2배 ETF, S&P500 2배 ETF를 첫 매수했습니다. 지금이 저점이 아님을 확신함에도 올해 말까지 분할매수 계획을 세웠고 아마 제 시나리오대로 증시가 하락하고 트럼프 임기 중반 넘어 다시 버블이 쌓인다면 지수 플레이만으로 예상되는 수익률은 약 200%~300%를 기대하고 있습니다.

ETF 상품이름은 QLD(나스닥 2배 추종), SSO(S&P500 2배 추종) 입니다. 두 상품 모두 50$대까지 하락할 수 있다고 보고 분할매수를 시작한겁니다. 이건 제가 앞으로 계획하고있는 하락장 대응 전략 중 일부에 해당하나 이것만으로도 굉장히 높은 수익을 거둘 수 있다고 기대하고 있습니다. 2배가 부담스러우신 분들은 당연히 1배인 QQQ, VOO를 하시면 되고 안정성은 훨씬 높아질겁니다.

5. 마무리

증시는 오랜 역사를 통해 우리에게 계속 가르쳐왔습니다. 공포에 매수하고 환호에 수익을 실현하자. 그럼에도 불구하고 인간은 심리적으로 매우 취약하고 탐욕에 지배당하는 동물이기에 학습을 부정하고 본능에 이끌려서 투자를 하는 경우가 대부분입니다. 지금도 각종 커뮤니티에 TSLL, TQQQ 등 감당할 수 없을정도로 위험한 레버리지 상품들을 대출까지 끌어와 증시 고점에 투자해 인생이 무너져버린 사연이 쏟아지고 있습니다.

제발 저와 함께하는 여러분들만큼은 탐욕과 조급함에 지배당하지 않길 바라며 일부이지만 저의 계획도 공유드렸으니 이번 기회에 적절한 대응을 통해 자산을 점프업 하시길 바라겠습니다. 하락이 크면 클수록 우리는 공포가 아닌 가슴이 두근두근한 기대감에 휩싸일 것입니다.

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삼성전자 주가 전망 및 목표주가(25년도 4월)

1744QQ — Sun, 30 Mar 2025 23:03:53 +0900

대한민국 코스피 시장에 상장된 삼성전자의 재무, 차트, 수급을 분석한 후 공시사항을 점검하고 이를 바탕으로 향후 주가 전망 및 목표 주가에 대해 알아보겠습니다. 세밀한 분석을 위해 다른 짜깁기 글에 비해 글과 숫자가 많지만, 읽는 것만으로도 여러분의 시간과 돈을 아낄 수 있습니다.

1. 종목 분석

1) 종목명 : 삼성전자

2) 관련 테마 : 반도체, 스마트폰, 가전

3) 액면가 : 500원

4) 시가총액 : 356조 3,622억 원

5) 유통주식수 : 4,490,392,237 (69.4%)

6) 대주주 지분율 : 20.8% (삼성생명보험 외 16인)

7) 외국인 지분율 : 50.37%

기업 개요

삼성전자는 한국 및 CE, IM 부문 해외 9개 지역 총괄과 DS부문 해외 5개 지역 총괄, Harman 등 234개의 종속기업으로 구성된 대한민국 최고의 글로벌 전자기업입니다. 세트사업에는 TV, 냉장고 등을 생산하는 CE 부문과 스마트폰, 네트워크 시스템, 컴퓨터 등을 생산하는 IM 부문이 있습니다. DS부문에서는 D램, 낸드 플래시, 모바일 AP 등의 제품을 생산하는 반도체 사업과 TFT-LCD 및 OLED 디스플레이 패널을 생산하는 DP사업으로 구성되어 있습니다. 삼성전자의 주요 매출 구성은 무선 38.22%, 반도에 25.56%, 디스플레이 10.12% 등으로 구성되어 있으며, 삼성전자의 자세한 분석은 아래 내용을 참고해 주시기 바랍니다.

재무 분석 ( A 등급 )

○ 삼성전자 재무 종합평가

"레거시 ASP 반등, 지속성은?"

중국이 결국 석유화학, 디스플레이에 이어 반도체 자립에 성공한 듯 보입니다. 중국의 창신반도체는 중국 정부의 지원에 힘입어 최근 HBM2와 DDR5 개발에 성공했죠. 2016년도에 설립되어 10년도 안된 기업이 기존 레거시 반도체 메이커를 위협할 정도로 기술격차를 좁힐 수 있었는지에 대해서는 다들 잘 알고 계실겁니다. 막대한 자본을 바탕으로 한 한국 반도체 기술 및 인재약탈이 그들의 핵심 전략이었고 성공했습니다.

이런 중국의 반도체 궐기에 가장 위협받는 기업은 삼성전자였습니다. SK하이닉스가 AI 딥러닝용 반도체인 HBM을 통해 미래 성장동력을 새롭게 발굴한 반면에 삼성전자는 HBM과 파운드리 모두 오랜기간 성과를 거두지 못했고 레거시에 안주하며 비용 최적화에만 집중을 했고 결국 레거시 분야에 머물러 중국과 ASP 전쟁을 해야 되는 상황에 다다른겁니다.

시장도 삼성전자의 행보에 매우 큰 실망감을 드러냈고 주가도 크게 하락했으나 최근 하락만하던 레거시 반도체 ASP가 시장에서 반등을 하자 불안감이 다소 누그러들며 주가도 반등에 성공했습니다.

레거시 메모리 가격 반등의 원인을 살펴보니 중국 모바일용 메모리 LPDDR4 등 수요가 반등하자 중국 내수를 담당하던 창신반도체가 수요를 완벽하게 커버하지 못했고 결국 삼성전자 메모리가 중국 수요 커버에 가담하면서 메모리 가격 상승으로 이어졌습니다. 레거시 반도체 가격의 반등은 당연히 메모리 메이커들의 증익에 직결되기에 단기 실적 전망은 나쁘지 않을 것으로 생각됩니다.

하지만 과연 중국이 참전한 레거시 반도체의 ASP 반등이 과거처럼 중장기적인 상승 사이클로 연결될 수 있을까에 대한 질문에 대해서는 쉽지 않다고 생각됩니다. 위 차트에서 보시다시피 창신반도체는 중국 정부의 전폭적인 지원에 힘입어 공격적으로 캐파를 증설하고 있고 보조금 기반으로 중국 내수와 개발도상국 중심으로 점유율을 확대해나가고 있기 때문입니다.

결국 삼성전자는 중국의 레거시 반도체 침공으로부터 벗어나 새로운 성장동력을 찾기 위해서는 파운드리와 HBM에서 유의미한 실적이 시급한 상황입니다만 재무제표상 파운드리는 여전히 적자를 지속중이고 HBM은 여전히 품질과 수율측면에서 개선이 필요한 상황입니다.

잠깐의 단 맛에 취해서는 안됩니다. 중국이 침공을 시작한 산업에서 대한민국이 살아 남아 이긴 경우는 없었습니다. 우리는 결국 더 깊고 넓은 기술 해자를 가진 영역으로 미래로 향해 나아가야만 생존할 수 있습니다. 삼성전자의 재무 건전성은 완벽에 가까우나 미래 성장동력에 대한 불확실성을 반영하여 A등급으로 평가하겠습니다.

차트 분석 ( B 등급 )

○ 삼성전자 차트 종합평가

"안도는 했는데, 그 다음은?"

위에서 말했다시피 중국이 결국 DDR5, HBM2 개발까지 성공하며 레거시 반도체 진출을 본격적으로 선언하자 SK하이닉스와 달리 레거시에 머물러있던 삼성전자에 대한 실망감이 주가에 급하게 반영되었으나 레거시 메모리 가격이 수요 회복에 따른 반등에 성공하자 시장은 일단 안도하며 과도하게 하락해 저평가 구간에 진입한 삼성전자의 주가는 반등에 성공했습니다.

삼성전자 주가 5만원 구간은 PBR 1.0배 미만으로 밴드 최하단부를 이탈한 초저평가 구간이었기에 불확실성의 완전한 해소가 아닌 안도감만으로도 주가는 20% 이상 반등할 수 있었습니다. 이전 사이클이라면 PBR 1.5배, 주가 75,000원까지 반등 기대감이 있을 수 있겠지만 지금은 과거와 명확하게 상황이 다르다는걸 인식해야 합니다.

지금은 SK하이닉스, 마이크론과 공급량을 조절하며 삼성전자가 메모리 시장을 주도하던 태평한 시대가 아닙니다. 늘 잠재적 리스크로만 여겼던 중국이 결국 메모리 메이커로서 지위를 인정받고 반 값 메모리들을 쏟아내기 시작했다라는걸 분명히 받아들이고 투자 관점에 반드시 반영해야 합니다.

저는 삼성전자가 파운드리와 HBM 등 지금의 레거시 메모리를 대체할 수 있는 미래 성장동력을 충분히 갖췄다고 판단한 이후에 투자할 계획입니다. 결과적으로 반등이 나왔지만 추세적 반등을 이어나갈수 있을지에 대해서는 의문점이 든다 정도로 생각해주시면 되겠습니다. 밸류상 여전히 저평가인 점은 분명하기에 삼성전자의 차트 부문 종합등급은 B등급으로 평가하겠습니다.

수급 분석 ( C 등급 )

○ 삼성전자 수급 종합평가

"외국인들이 조금 사주는 모습"

최근 삼성전자 주가 반등에 성공하자 그 동안 물타며 버티던 개인 투자자들이 거진 본전에 가까워지기 시작했고 탈출을 시작했습니다. 물론 반등을 주도하고 있는건 외국인들인데 매크로를 중요시하는 외국인들이 현재 메모리 시장 현황을 모를리가 없는데 과연 매수 수급이 계속 나와줄지 의문입니다. 최근 나스닥 기술주들 중심으로 강한 조정도 지속되고 있기에 굳이 매크로도 불확실한 기업에 목 맬 필요는 없습니다. 삼성전자 수급 부문 종합등급은 C등급으로 평가하겠습니다.

2. 주가 전망

종목의 강점과 약점을 바탕으로 삼성전자의 주가를 전망해보겠습니다. 투자의 책임은 오로지 본인에게 있으므로 잘 판단하셔서 투자하시길 바랍니다.

Strong Point

1) 고환율로 인한 추가 환차익

2) 모바일 DRAM 수요 회복으로 인한 ASP 반등

3) PBR 밴드 기준 여전히 저평가

Weak Point

1) 미국 기술주 중심 조정 및 공매도 재개

2) 중국의 레거시 반도체 침략은 가속화 될 것

3) 파운드리, HBM 등 미래 성장동력 전략 불확실성

3. 목표가

재무, 차트, 수급 분석과 주가 전망에 대한 강점과 약점을 분석한 결과를 토대로 목표가를 산출하기 때문에 실제로 목표가에 도달할 가능성이 높습니다. 허황된 목표가는 제시하지 않습니다.

삼성전자 목표가 : -

저는 삼성전자 투자는 파운드리와 HBM 분야에서 유의미한 성과가 나오고 난 뒤에 진행할 생각입니다. 제 투자 원칙 중 하나는 중국과 동침해야 하는 산업에는 투자하지 않는다는 것 다들 알고 계실겁니다. 그 덕분에 석유화학, 디스플레이 등 몰락해나가는 한국 산업들에 투자하지 않았고 제 자산을 지킬 수 있었던겁니다.

제 분석 내용은 참고만 해주시길 바라며 투자의 결과는 오로지 투자한 본인의 책임입니다. 즐겁고 성공하는 투자가 되시길 바랍니다. 아래 제 블로그 메인페이지로 가시면 더 많은 기업 정보 및 분석자료를 확인하실 수 있습니다.

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삼성SDI 2조 유상증자가 보여주는 한국증시 현실

1744QQ — Sun, 16 Mar 2025 12:37:21 +0900

대한민국의 3대 2차전지 메이커 중 하나인 삼성SDI가 2023년 SK이노베이션 유상증자에 이어 2조 원의 대규모 유상증자를 발표했습니다. 당연히 삼성SDI 주가는 아래와 같이 크게 급락했는데 오늘 삼성SDI의 유상증자 이유와 전망에 대해 살펴보고자 합니다.

유상증자란?

일단 유상증자에 대해 다시 한번 가볍게 말씀드리도록 하겠습니다. 유상증자는 기업이 자금을 조달할 수 있는 여러 방법중의 하나로 주식을 더 찍어내서 주주들에게 강매 아닌 강매를 하는 제도입니다. 제가 여기서 강매 아닌 강매라고 하는 이유는 보통 유상증자 발행가는 현재 주가보다 크게 할인된 가격으로 하는 것이 일반적이기에 기존에 주식을 들고 있는 주주들은 울며겨자먹기로 자신의 호주머니를 털어 유상증자에 참여할 수 밖에 없죠.

SK이노베이션도 당시 주가 182,600원에서 신주발행가액 139,600원 유상증자를 발표했기 때문에 주주들은 반강제로 유상증자에 참여할 수 밖에 없었고 SK이노베이션은 주주들의 현금을 약탈할 수 있었던겁니다.

삼성SDI 유상증자 이유

삼성SDI는 대한민국 최대 그룹사의 2차전지 계열사입니다. 최근 캐즘과 트럼프 집권으로 인해 2차전지 시장이 어려운건 알겠는데 그래도 부채비율 88%, 유보율 4,984%의 안정적인 재무 건전성을 확보한 대한민국 초 대기업이 주주들에게 주식을 강매한다는건 정말 놀라운 일이 아닐 수 없습니다.

한국기업평가가 평가한 삼성SDI의 신용등급은 AA0 입니다. 굉장히 우량한 등급이기 때문에 회사채를 충분히 발행할 수 있고 시장에서도 거뜬하게 소화할 수 있을 것으로 예상되는데 그럼에도 삼성SDI는 자금 조달방식으로 무려 전체 주식수의 16.8%를 증자하는 유상증자를 선택했습니다. 그 이유는 무엇일까요?

1. 재무건전성

삼성SDI가 소유한 부동산을 매각하거나 회사채를 발행할 경우 재무제표에 반영되며 재무건전성이 악화될 것을 우려했을 수 있습니다. 2차전지 업황이 반등하지 못하고 더 오랜시간을 버텨내야 하는 경우 부채비율이 올라가는것에 부담을 느꼈을 가능성이 있습니다. 유상증자의 경우 주주들의 자본이 회사에 유입되고 갚아야 할 돈도 아니기 때문에 재무건전성과 무관하게 자본을 끌어당길 수 있습니다.

2. 상법개정

지금 상법 개정안이 국회 본회의를 통과했습니다. 주주에 대한 이사의 충실 의무를 도입하는 상법 개정안이 통과된다면 지금처럼 기업들이 언제든 유상증자하고 전환사채 발행하고 물적분할하면서 주주들의 이익을 침해하는 경영을 하기 어려워집니다. 삼성SDI는 자금조달이 필요했고 그 방식에 대한 고민을 했을것인데 상법 개정안이 국회 본회의를 통과하면서 유상증자 옵션이 막힐 것을 우려하면서 긴급하게 유상증자를 발표한 것으로 판단됩니다.

그런데 이미 삼성SDI의 유상증자 발표에 대해서 누군가는 사전 정보를 취득한 것으로 짐작됩니다.

삼성SDI의 수급을 보시면 유상증자 발표 하루 전 거래량이 급증하면서 기관들의 대량 매도가 발생했습니다. 외국인 투자자들은 해당 정보를 사전에 취득하지 못해 당일 매도 물량을 쏟아내며 하락폭을 키웠습니다.

삼성SDI 전망

삼성SDI의 적자는 당분간 지속될 가능성이 매우 높습니다. 영업이익으로 자금을 수혈받지 못한다면 유상증자로 유입된 자본이 빠르게 소진되고 결국 또 자금조달 방식을 고민해야 될 가능성이 높습니다. 아마 그 땐 유상증자가 아니라 회사채를 발행하거나 부동산 매각을 고민할 가능성이 높겠죠.

이미 글로벌 전기차 배터리 시장은 중국이 장악했습니다. 중국 2차전지 기업들은 중국 내수 비중이 높다는 약점이 있지만 결과적으로 CATL, BYD는 영업이익률 10% 이상 돈을 벌어들이고 있고 LG에너지솔루션, SK온, 삼성SDI는 적자를 보면서 버텨내야 하는 상황이라는 것이죠.

삼성SDI는 이미 중국에 잡아먹힌 시장의 게임 체인져로 전고체 배터리를 선택했으며 유상증자 자금 중 4,500억원을 전고체 배터리 라인에 투자해 2027년에 양산을 시작 하겠다고 발표했습니다. 나머지 유상증자 자금은 생산능력 확대 및 합작법인 투자로 사용될 예정이죠.

솔직히 말씀드리면 긍정적인 전망만을 하기에는 조금 어려운 상황입니다. 삼성SDI는 공격적인 승부수를 내민 것인데 문제는 본인들의 자금이 아닌 주주들의 자금을 판돈으로 걸었다는 것이겠죠. 승부수가 먹히면 다행인데 먹히지 않는다면 주주들의 자본 피해는 상당할 것으로 예상됩니다.

마무리

제가 한국증시는 미국증시처럼 사 모으는 것이 아니라 잘 팔아야 매력적인 시장이라고 늘 말씀드렸습니다. 그 이유를 여러분들께서 이번 삼성SDI 유상증자 사태를 통해 다시 한번 깨달으셨을 것이라고 생각됩니다. 마지막으로 SK이노베이션이 2023년 유상증자 SK이노베이션이 당시 주주들에게 전달한 내용을 다시 한번 복기하며 글을 마무리하도록 하겠습니다. 아직도 일부 악덕기업들은 주주들을 멍청한 개, 돼지, 닭 정도로밖에 보고 있지 않다는 것을 증명하는 글입니다.

“주주 여러분들께 신주인수권을 보장해 드리기 위해 주주배정 방식의 유상증자를 결정한 것”

제가 여러분들이 조급함과 탐욕을 버리고 안정적인 투자를 하실 수 있게 기준이 되어 드리겠습니다. 아래로 가시면 더 많은 기업 정보 및 최신 분석자료를 확인하실 수 있습니다

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코스맥스 주가 전망 및 목표주가(25년도 3월)

1744QQ — Sun, 9 Mar 2025 16:10:06 +0900

대한민국 코스피 시장에 상장된 코스맥스의 재무, 차트, 수급을 분석한 후 공시사항을 점검하고 이를 바탕으로 향후 주가 전망 및 목표 주가에 대해 알아보겠습니다. 세밀한 분석을 위해 다른 짜깁기 글에 비해 글과 숫자가 많지만, 읽는 것만으로도 여러분의 시간과 돈을 아낄 수 있습니다.

1. 종목 분석

1) 종목명 : 코스맥스

2) 관련 테마 : 화장품

3) 액면가 : 500원

4) 시가총액 : 2조 원

5) 유통주식수 : 8,157,462(71.9%)

6) 대주주 지분율 : 26.6% (코스맥스비티아이)

7) 외국인 지분율 : 33.93%

기업 개요

코스맥스는 화장품 연구개발 생산 전문기업으로 화장품 ODM 매출 기준 전 세계 ODM 1위 기업입니다. 국내외 수많은 브랜드에 화장품을 공급하며, 해외 세계 최대 화장품 그룹들에 제품을 공급하고 있습니다. 코스맥스의 자세한 분석은 아래 내용을 참고해 주시기 바랍니다.

재무 분석 ( A 등급 )

○ 코스맥스 재무 종합평가

"ODM에 주목"

브랜드가 주도했던 K-뷰티 섹터의 변화를 느끼고 계시지 못한다면 여러분들은 시장 참여자로서 직무유기를 하고 있는 겁니다. 화장품 산업은 크게 4가지로 구성할 수 있습니다.

원료 : 화장품 원료
부자재 : 펌프, 용기, 스틱
ODM/OEM : 생산 대행
브랜드 : 완성품

지금까지 K-뷰티는 중국 시장을 겨냥한 대형 브랜드 중심의 성장을 이뤄내왔으나 최근에는 하이엔드와 중저가 라인 모두 중국시장에서 경쟁력을 크게 잃은 상황입니다. 지금은 중국이 아닌 북미, 일본, 유럽 등을 겨냥한 인디 브랜드 중심으로 성장세가 가속화 되고 있으며 ODM 중심의 성장 구도로 완전히 바뀐 상황입니다.

화장품 제조 레시피를 공유받은 ODM 기업은 한번 브랜드사와 파트너가 체결되면 쉽게 변경되지 않기에 매출 안정성이 높고 한국 ODM은 압도적인 글로벌 점유율을 유지하며 높은 기술력과 원가 경쟁력도 상당한 수준입니다. 지리학적으로도 명 품 브랜드들의 주요 타깃 시장인 중국으로의 진출이 매우 용이하기에 글로벌 명품 화장품 브랜드들은 한국 ODM을 선호하고 있습니다.

오늘 설명드릴 코스맥스는 ODM 부문 세계 1위 기업으로 대형 화장품사들이 어려운 시기를 보내고 있는 것과 달리 안정적인 실적을 기록하고 있죠. 2024년 4분기에도 매출 5,580억, 영업이익 398억으로 시장 컨센서스를 소폭 상회하는 실적을 기록했는데, 인디 브랜드 대상으로 높은 마진 정책과 비중 확대를 통해 수익성을 유지했고 메이크업, 기초와 색조 등 다양한 카테고리 다변화를 통해 믹스효과를 강화한 결과로 해석됩니다.

아모레퍼시픽, LG생활건강 등 K-뷰티를 주도하고 선도했던 기업들이 적자전환하는 등 고통스러운 시간을 보낼 때 코스맥스는 매년 500억 이상의 영업이익 성장을 3년 동안 이뤄내는데 성공했다는 점에 주목하셔야 합니다. 화장품 산업이 성장만 지속한다면 실력있는 ODM 기업들은 비수기와 성수기를 구분할 필요가 없다는 결과입니다.

치열해지고 있는 화장품 브랜드 기업들의 경쟁과 무관하게 결국 승자는 나올 것이며 승자가 시장에 쏟아내야 하는 물량들은 결국 ODM 기업들이 생산해야 하기 때문이죠. 게다가 최근에는 화장품 브랜드사들이 코스맥스와 같은 실력있는 상위 ODM사로 수주를 원하는 경향이 강해짐에 따라 코스맥스는 다소 높은 마진을 책정하며 안정적인 성장을 이뤄내고 있습니다.

주요 고객사들의 주문 감소로 미국 시장에서의 부진은 아쉽긴 하지만 인도네시아, 태국 등 동남아에서 그 이상의 성장을 이뤄내며 미국 시장의 부진을 상쇄하는데 성공했습니다. 2025년 올해에도 수출 점유율 확대를 통한 수익성 개선이 기대되며 올해 예상 영업이익은 약 2,000~2,500억으로 기대하고 있습니다.

새로운 K-뷰티의 성장세와 글로벌화에 가장 큰 수혜가 기대되는 코스맥스의 재무 부문 종합등급은 A등급으로 평가하겠습니다.

차트 분석 ( B 등급 )

○ 코스맥스 차트 종합평가

"현재실적 VS 미래실적"

코스맥스의 현재 실적기준으로 주가 PER는 약 22배로 적정 주가로 평가할 수 있습니다. 다만, 2025년 500억 이상 영업이익 성장을 기대한다면 예상 PER는 약 15배로 줄어들고 추가 주가 상승여력도 가능하겠죠. 따라서 시장이 기준을 어디에 두느냐에 따라 주가의 상승이 멈출수도 있고 지속될 수도 있다는 겁니다.

화장품 섹터의 최근 동향과 코스맥스의 실적 트렌드를 보면 현재보다는 미래를 기준으로 두고 밸류 평가를 하는 것이 조금 더 적합해 보이기에 눌림시 매수 전략은 유효하고 보수적으로 목표가를 설정한다면 예상 PER 19배 수준인 20만원이 적당해 보입니다. 따라서 코스맥스의 차트 부문 종합등급은 B등급으로 평가하겠습니다.

수급 분석 ( A 등급 )

○ 코스맥스 수급 종합평가

"강력한 외국인 러브콜"

22년도 말 22%에 불과했던 외국인 지분이 25년도 현재 33%까지 증가했습니다. 무려 2년이 넘는 시간동안 외국인 투자자들은 야금야금 지분을 매집했고 주가는 200% 이상 상승했습니다. 매크로를 중요시하는 외국인 투자자 성향상 피크아웃 조짐이 예상된다면 가차없이 지분을 처분하는 경향이 있기에 향후 그런 조짐이 보이신다면 같이 매도하셔서 수익을 확정하시는게 좋습니다. 하지만 당장은 오히려 외국인들이 지분확대를 하는 상황이기에 크게 우려하실 일은 없어보입니다. 코스맥스의 수급 부문 종합등급은 A등급으로 평가하겠습니다.

2. 주가 전망

종목의 강점과 약점을 바탕으로 코스맥스의 주가를 전망해보겠습니다. 투자의 책임은 오로지 본인에게 있으므로 잘 판단하셔서 투자하시길 바랍니다.

Strong Point

1) ODM 세계 1위로 몰리는 주문

2) 수출 비중 확대로 수익성 개선 전망

3) 몰리는 주문만큼 힘을 받는 고마진 정책

Weak Point

1) 미국시장 주문 감소에 따른 적자 기록

2) 적정 밸류까지 근접한 주가

3. 목표가

코스맥스 목표가 : 200,000원

코스맥스의 목표가는 25년 예상 영업이익 기준 PER 19배 수준으로 설정하였습니다. 추가적인 모멘텀이나 더욱 강한 증익 사이클이 나와준다면 목표가는 상향조정 될 수 있습니다. 제 분석 내용은 참고만 해주시길 바라며 투자의 결과는 오로지 투자한 본인의 책임입니다. 즐겁고 성공하는 투자가 되시길 바랍니다.

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1799QQ(경제, 주식 분석 전문가)

suvbee.com

LS회장 "불만있으면 주식 사지마", 대한민국 현실

1744QQ — Sat, 8 Mar 2025 12:29:50 +0900

구자은 LS그룹 회장은 서울 강남구 코엑스에서 열린 '인터배터리 2025' 행사에서 LS그룹의 중복상장에 대한 투자자들의 우려가 깊다는 말에 다음과 같이 답했습니다.

중복상장이 문제라고 생각한다면 상장 후 주식을 사지 않으면 된다.

대한민국 증시에 몸 담고 있는 한명의 시장 참여자로서 해당 발언은 너무나도 충격적이고 공포스럽고 슬펐습니다. 그래서 오늘은 중복상장에 대해 얘기를 해보고자 합니다.

1. 중복상장(물적분할)이란?

중복상장이란 그룹 내 전망있는 사업부를 별도법인으로 떼어내 상장시키는 것을 말합니다. LG화학에 소속되어있던 LG에너지솔루션이 물적분할을 통해 상장되었고 카카오에 소속되어있던 카카오뱅크, 카카오게임, 카카오페이도 같은 방식으로 상장되었습니다. 그렇다면 기업들은 왜 중복상장을 하고 싶어 안달인걸까요?

2. 중복상장 목적

가. 자금조달

중복상장의 가장 중요한 목적은 자금조달입니다. IPO는 수 조원의 현금을 단숨에 조달할 수 있는 가장 쉬운 방법이기에 그룹사들은 IPO 유혹에서 벗어나기 힘든건 사실입니다. 신사업에 투자는 하고 싶은데 실력으로 돈을 벌어서 투자하자니 너무 시간이 오래걸리고 제 3의 투자자를 찾아서 자금을 조달받자니 줘야 하는 이자 또는 지분에 머리속이 복잡해지는겁니다.

나. 상속세

대한민국은 상대적으로 매우 높은 상속세율을 정하고 있는데 이를 오너들이 회피하기 위해서 지주사 전환이라는 꼼수를 부리고 있습니다. 그룹의 지배력을 유지하면서도 상속세를 최대한 절감할 수 있는 방안이 지주사 전환이고, 그 과정에서 반드시 수반되어야 하는 것이 중복상장인 것입니다. 자회사를 물적분할 시켜 상장하면 자회사들의 보유지분은 모두 모회사가 독식하게 되어 지배력은 유지하게 되지만 오너가 지분을 보유하고 있는 모회사는 껍데기만 남아 투자 매력을 상실하기 때문에 기업가치가 낮아지고 상속세 부담은 크게 낮아지게 됩니다.

3. LS회장 발언

LS회장의 발언 전문을 살펴보겠습니다.

“왜 자꾸 이슈가 되는지 모르겠다. 예전에는 중복상장이 문제가 되지 않았는데 요즘 들어 논란이 되더라. 우리가 투자하려면 자금을 조달해야 하는데 방법이 제한적이지 않으냐. 어쩔 수 없는 선택이다. 작은 회사들이 성장하려면 계속해서 자금을 투입할 수밖에 없다. 우리는 통신이든 권선이든 세계 1위 경쟁력을 갖춘 기업들이다. 중복상장이 문제라고 생각한다면 상장 후 주식을 사지 않으면 된다”

LS회장 역시 자금조달을 위해 중복상장을 해야한다고 밝히고 있습니다. 그러면서도 과거에는 문제가 되지 않았었는데 왜 요즘에서 주주들이 문제를 제기하는지 모르겠다는 발언도 했죠. 굉장히 위험한 발언입니다. 과거와 다르게 우리는 실시간으로 전 세계 기업들의 행보와 시장상황에 대해 파악할 수 있습니다. 기업들이나 언론에서 말하면 끄덕끄덕이며 무조건 받아들여야 하는 시대가 더 이상 아니라는걸 LS회장은 모르고 있는 것 같습니다.

지금 우리는 미국, 유럽 등 선진 증시의 끊임없는 우상향과 주주들과 이익을 공유하기 위한 외국 기업들의 노력을 실시간으로 보면서 대한민국 증시가 그 동안 주주들을 얼마나 희생시켰고 이익을 훼손했는지 깨닫고 있는 겁니다. 툭 하면 유상증자, 전환사채, 물적분할로 주주들의 이익을 수탈하고 훼손시켰던 것이죠.

그럼 물적분할이 왜 주주들의 이익을 훼손하는 것인지 말씀드리겠습니다.

4. 물적분할의 효과

물적분할을 하게 되어 상장을 하면 기존 모회사의 주주들에게는 단 1주도 넘기지 않고 모회사가 모든 지분을 독식하게 됩니다. 모회사 주주 입장에서는 돈 잘버는 자회사가 집 밖으로 나가버리는 상황에도 할 수 있는게 아무것도 없습니다. 그렇다면 자회사가 집 밖에 나가도 돈 버는 것도 똑같고 모회사의 이익에도 반영되니 크게 상관없는것 아니냐고 생각하시는 분들도 계실텐데 절대 아닙니다.

A라는 회사가 영업이익 1조를 벌여들이고 있었습니다. 그런데 각각 5,000억씩 벌던 사업부 B, C를 물적분할해 상장시켰습니다. 그러면 대한민국 증시에 상장되어 있는 A, B, C의 영업이익은 각각 어떻게 계산될까요? 계산결과는 다음과 같습니다.

A 영업이익 : 1조
B 영업이익 : 5,000억
C 영업이익 : 5,000억

1조 벌던 A라는 기업이 물적분할을 했을 뿐인데 독립 법인들의 영업이익 합은 무려 2조원으로 2배가 되었습니다. 우리는 이걸 재무상 더블 카운팅이라고 하고 물적분할한 그룹의 주가 디스카운트 요소로 작용하게 됩니다. 쉽게 말씀드리면 시장에서 해당 실적을 인정하지 않고 주가도 할인시킨다는 것이죠.

한 가지 더 심각한것은 자산거품이 발생하며 주가 하락압박이 굉장히 심해진다는 겁니다. 시가총액 1조였던 A가 물적분할로 B, C를 상장시키니 각 법인의 시가총액은 다음과 같이 됩니다.

A 시가총액 : 1조
B 시가총액 : 2조
C 시가총액 : 8,000억

1조에 불과했던 A의 시가총액은 물적분할을 통해 3조 8,000억이라는 자산 거품을 만들어내게 됩니다. 이 거품은 결국 향후 주가 하락의 압력으로 작용될 것이고 기존 주주들은 돌이킬 수 없는 매우 심각한 자산피해를 입는 경우가 많습니다.

제가 극단적인 예를 들었다고 생각하시는 분들도 있을 수 있는데 전혀 아닙니다. 실제 LG화학도 물적분할 당시 모회사인 LG화학의 시가총액은 50조, LG에너지솔루션 시가총액은 130조로 말도 안되는 자산 거품이 발생했고 결국 주주들은 상당한 자산피해를 입어야만 했습니다. 카카오, SK 등 다른 그룹사 전부 마찬가지입니다. 이것이 대한민국 증시의 현실입니다.

5. 마무리

LS회장의 해당 발언 이후로 LS 그룹 내 기업들 주가는 크게 하락했습니다. 좋은 집안에서 태어난 것 이외에 그 어떤 능력도 입증해보이지 못한 사람의 멍청하고 무책임한 발언 하나 때문에 또 기존 주주들은 막대한 자산 피해를 입어야만 했죠.

증시 상장의 목적이 자금조달인건 맞습니다만 기본적으로 주식회사는 주주의 이익을 최우선의 가치로 고려하고 성장에 따른 과실을 주주들과 공유한다는 기본적인 개념을 전 세계가 공유하고 있습니다. 그런데 대한민국 기업들은 성장에 따른 과실을 주주들과 공유하는 것을 손실로 생각하고 오히려 유상증자로 주주들에게 손을 벌리는게 매우 당연해 진 기형적인 상황입니다.

대한민국 증시는 전 세계 증시 중 가장 난이도가 높습니다. 그런 증시에서 여러분들께 지뢰를 미리 알려드리고 괜찮은 종목을 선별해서 소개해주는 것이 저의 역할이었습니다. 제가 수 년전부터 여러분들께 경고드렸었던 기업들 현재 주가를 확인해보십시요. 엔씨소프트, 카카오, SK아이이테크놀로지, 엔켐, 금양, LG생활건강 등 한 종목의 예외도 없이 전부 심각한 주가 폭락을 경험하고 있습니다.

제가 지속적으로 시장을 모니터링 하면서 여러분들께 도움을 드릴테니 조급함과 탐욕만 버리시길 바라겠습니다.

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1799QQ(경제, 주식 분석 전문가)

suvbee.com

POSCO홀딩스 주가 전망 및 목표주가(25년도 3월)

1744QQ — Thu, 6 Mar 2025 21:57:01 +0900

대한민국 코스피 시장에 상장된 POSCO홀딩스의 재무, 차트, 수급을 분석한 후 공시사항을 점검하고 이를 바탕으로 향후 주가 전망 및 목표 주가에 대해 알아보겠습니다. 세밀한 분석을 위해 다른 짜깁기 글에 비해 글과 숫자가 많지만, 읽는 것만으로도 여러분의 시간과 돈을 아낄 수 있습니다.

1. 종목 분석

1) 종목명 : POSCO홀딩스

2) 관련 테마 : 철강, 2차전지

3) 액면가 : 5,000원

4) 시가총액 : 24조 4,155억 원

5) 유통주식수 : 59,601,932 (68.4%)

6) 대주주 지분율 : 9.7% (국민연금공단)

7) 외국인 지분율 : 29.04%

기업 개요

POSCO홀딩스는 국내 최대 규모의 열연, 냉연, 스테인리스 등 철강재를 생산하는 기업입니다. 주요 사업소는 광양과 포항에 위치해 있으며 경제발전에 중추적인 역할을 수행하는 기간산업이므로 국민연금공단이 대주주로 있습니다. 주요 매출 구성은 철강 부문 53%, 무역 부문 32%, E&C 8%, 기타 부문 5% 등으로 이루어져 있습니다. 자세한 분석은 아래 내용을 참고해 주시기 바랍니다.

재무 분석 ( B 등급 )

○ POSCO홀딩스 재무 종합평가

"CASH COW(철강)와 신사업(이차전지) 전부 둔화"

포스코 홀딩스는 안정적인 캐쉬카우 산업이었던 철강산업을 기반으로 이차전지 사업에 공격적인 투자를 통해 신사업에 진출했고 시장으로부터 인정도 받으며 철강 원툴 기업의 이미지를 탈피하고 밸류 리레이팅까지 부여받으며 좋은 시간을 보냈었습니다.

하지만 안타깝게도 현재 포스코홀딩스의 상황은 빛이 보이지 않는 터널속에 갇힌 모습입니다. 철강 최대 수요국인 중국의 경기침체로 인해 철강 업황이 둔화되며 철강 제품의 ASP는 하락 트렌드를 벗어나지 못하고 꾸준히 하락하고 있는 상황입니다.

제가 2차전지 산업의 진짜 반등은 리튬가격이 가장 빠르게 알려줄 것이라고 여러번 말씀드렸습니다. 그런데 리튬의 가격은 여전히 바닥을 기며 공급과잉 상태입니다. 따라서 포스코홀딩스의 리튬 사업 관련 자회사들 또한 메탈 가격 하락에 따른 재고자산 평가손실이 누적되고 있으며 포스코퓨처엠은 영업적자를 기록하는 등 신사업 부문에서도 매우 안좋은 상황이 지속되고 있습니다. 포스코홀딩스의 작년 4분기 영업이익 컨센서스가 약 6,000억원이었는데 실제 결과는 959억원으로 처참한 어닝쇼크를 기록한것이 위와 같은 이유라고 생각하시면 됩니다.

포스코홀딩스는 위기극복을 위해 타이트한 구조조정을 통해 비용절감할 수 있는 인력, 정비, 전력 등 다양한 부문에서 비용을 줄여나가고 있고 실제 수 천억 단위의 비용을 줄이는데 성공한 것으로 확인됩니다. 비용 최적화를 하며 터널을 무사히 통과하고 업황이 반등한다면 이전보다 더 빠르게 증익 사이클에 올라탈 수 있을 것으로 기대할 수 있으나 문제는 업황반등의 조짐이 선물시장에서 전혀 보이지 않고 있다는 점입니다.

위기의식을 가지고 강도높은 구조조정을 통해 최적화가 진행중인 점은 매우 긍정적으로 평가할 수 있으나 아직까지 업황 회복에 따른 증익 사이클 시기는 확인되고 있지 않습니다. 따라서 포스코홀딩스의 재무 부문 종합등급은 B등급으로 평가하겠습니다.

차트 분석 ( C 등급 )

○ POSCO홀딩스 차트 종합평가

"트렌드는 하락, 밸류는 바닥"

위 포스코홀딩스의 차트를 보고 상승 차트라고 해석하시는 분은 아무도 없으실겁니다. 저점과 고점이 지속적으로 낮아지는 전형적인 우량주의 하락 트렌드 차트죠. 이런 차트에서도 수익을 거두시는 분들도 분명히 계시겠지만 상승 포지션만으로 투자해야 하는 주식 특성상 당연히 난이도는 매우 어려울겁니다. 반대로 상승하는 트렌드 차트를 보이는 우량주를 거래한다면 그 난이도는 반대로 훨씬 낮아지게 될겁니다.

저는 여전히 포스코홀딩스는 하락트렌드를 벗어나지 못하고 있고 뚜렷한 반전 모멘텀도 없다는 의견입니다. 하지만 밸류적인 측면에서 저평가 매수세가 유입될 모멘텀은 분명히 존재합니다.

포스코홀딩스와 같이 패시브한 섹터에서 사업을 하는 기업의 경우 보통 PBR 기준으로 밸류 측정을 하는데, 포스코홀딩스는 PBR 0.4배 미만까지 주가가 하락하면 튀어오르는 경향을 보여왔습니다. 현재 주가 역시 0.4배 미만까지 하락한 상황이므로 해당 지표를 보고 거래하는 시장 참여자들은 반등을 기대하며 거래에 참여할 가능성이 있겠죠.

하지만 저는 개인적으로 최소한 이평선이 정배열 되면서 트렌드 반전을 확인하고 거래에 참여하는 것을 선호합니다. 트렌드 반전을 확인하면 보통 진입시점과 손절지점이 명확해지면서 거래가 깔끔해지기 때문인데 이건 매매 성향차이라고 생각하시면 됩니다.

저는 각 사이클별로 우호적인 매크로 산업에 투자하는 것을 선호하기 때문에 철강섹터나 이차전지 섹터 투자는 보수적일 수 밖에 없습니다. 그래도 투자한다면 명확한 모멘텀과 반전신호 모두 확인해야겠죠. 그러나 포스코홀딩스는 아직 어떤것도 만족하지 못한 상황이기에 조금 더 지켜볼 예정입니다. 밸류적으로 바닥에 접근했다는 점을 감안하여 차트 부문 종합등급은 C등급으로 평가하겠습니다.

수급 분석 ( A 등급 )

○ POSCO홀딩스 수급 종합평가

"수급은 반전"

보통 우량주의 주가가 하락하면 개인 투자자들의 지분이 늘어나는 현상은 매우 높은 확률로 발생합니다. 그리고 주가 반등이 나오면서 수급 반전이 일어나게 되는데 반등이 강하고 지속적으로 나온다면 개인 투자자들의 수급 이탈은 더욱 빠르고 강하게 나옵니다. 지금 포스코홀딩스 역시 마찬가지인 상황인데 만약 기관 투자자가 주도하는 주가 반등이 더 강하고 오래 지속된다면 개인 투자자들의 수급 이탈은 더욱 더 빠르고 가파르게 진행될 것이며 주가 상승도 탄력을 받을 가능성은 있습니다. 따라서 포스코홀딩스의 수급 부문 종합등급은 A등급으로 평가하겠습니다.

2. 주가 전망

종목의 강점과 약점을 바탕으로 포스코홀딩스의 주가를 전망해보겠습니다. 투자의 책임은 오로지 본인에게 있으므로 잘 판단하셔서 투자하시길 바랍니다.

Strong Point

1) PBR 기준 역사적 저평가 구간에 진입

2) 기관이 주도하는 주가 반등

Weak Point

1) 철강 ASP 지속 하락중

2) 리튬 공급 과잉 지속

3) 자회사 실적 하락 및 재고자산 평가손실 누적 중

4) 중국 경기 침체 지속 가능성

3. 목표가

POSCO홀딩스 목표가 : -

POSCO홀딩스는 밸류적인 측면에서 매력적인 지점까지 주가가 하락한 것은 맞지만 저는 하락 트렌드가 유지되고 있고 매크로적으로 우호적이지 않은 산업에 투자하는 것을 지양하기 때문에 해당 종목을 거래하기 위해선 제 스스로 납득할 수 있는 충분한 조건들이 더 필요한 상황입니다. 따라서 목표가 설정은 생략하도록 하겠습니다.

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1799QQ(경제, 주식 분석 전문가)

suvbee.com

알파벳(구글) 실적발표 후 주가폭락! 매수기회?

1744QQ — Wed, 5 Feb 2025 20:01:28 +0900

미국은 굵직한 기술주들의 실적발표가 이어지면서 지수와 주가 변동성이 커지고 있습니다. 전일에는 미국 시장에서 알파벳(구글)이 실적을 발표했는데 현재 프리장에서 주가가 -7% 이상 폭락하고 있습니다. 오늘은 알파벳의 실적과 주가 전망에 대해 같이 살펴보겠습니다.

1. 구글 실적

매출 : 964.7억$ (예상 : 966.2억$)
- 광고 : 724.6억$(예상 : 717.3억$) BEAT
- 클라우드 : 119.6억$(예상 : 121.9억$) MISS
EPS :2.15(예상 :2.13) BEAT
자본지출 : 142.8억$(예상 : 132.1억$)
25년 자본지출 전망 : 750억 $(예상:579억 $)

구글 실적을 보면 매출과 EPS는 어닝을 비트했습니다. 하지만 시장이 주목했던 클라우드 부문 매출에서 성장은 했지만 예상치를 하회하면서 어닝미스가 나왔고 중장기적 성장 지속성에 대한 시장의 의심을 불러일으켰습니다. 특히 자본지출과 자본지출 전망에서 예상치를 크게 뛰어넘는 규모가 발표되면서 시장 참여자들은 구글의 과도한 투자에 대한 부담을 느끼는 듯 합니다.

구글의 AI 분야 투자부담을 완화하기 위해서는 클라우드 부문에서 매출 성장이 가속화 됨을 증명했어야 했는데 엇박자가 나면서 주가가 크게 하락한 것으로 판단합니다.

2. 구글 주가 전망

제가 AI 시대의 최대 수혜 섹터로 전력과 빅데이터(온톨로지)를 언급해드렸었는데 두 섹터 모두 주가가 폭풍 질주하고 있죠. 특히 팔란티어의 경우 따로 기업 소개도 해드렸을 정도로 힌트를 드렸었으니 많은 분들이 매수에 참가하셨을 것이라 믿고 싶습니다.

그리고 현재 여러분들의 기술주 포트폴리오에 알파벳(구글)도 당연히 포함되어 있어야 합니다. 여러번 말씀드렸었지만 주식시장에서 주가는 실적을 추종하기도 하지만 미래의 꿈을 먹고 자라기도 합니다. 시장 참여자들에게 꿈과 희망, 기대감을 안겨줄 수 있는 주식의 주가가 상승하는것은 매우 당연하고 상식적인 일이죠.

현재 시장에서 가장 강력한 테마가 무엇일까요? 바로 AI와 양자컴퓨터 등 미래 첨단기술 섹터입니다. 그런데 구글은 AI, 양자컴퓨터를 포함하고 로봇, 자율주행 등 미래 첨단기술을 모두 아우르는 빅테크입니다. 구글은 기존 전통 컴퓨터를 성능으로 추월하는 양자우위를 최초로 달성한 기업이자 최근 최첨단 양자컴퓨터 윌로우를 발표했고 해당 성능은 현존하는 최고 성능의 슈퍼컴퓨터로 10의 25승 년 걸리는 계산을 5분 만에 해결하며 양자컴퓨터 산업에서도 구글이 리더임을 증명해보였죠.

따라서 시장의 흐름을 읽는 감각이 있으신분들은 제가 따로 언급하지 않았더라도 진작부터 빅테크 중 애플 비중을 덜어서라도 알파벳 비중을 키우셨을겁니다. 지금 구글의 실적발표로 인한 시장의 불안감과 우려는 이해하지만 최첨단 하이테크놀로지 최전선에서 시대를 리드하고 있는 기업이 시대가 변하는 과도기에서 증명해내야 하는 숙명이라고 판단됩니다.

결론만 요약해서 말씀드리면 구글의 주가 조정은 매수 기회로 판단하며 분할매수를 시작하셔도 됩니다. 투자에 대한 책임과 성과는 본인 스스로에게 있음을 명심하시고 인내하고 원칙에 입각한 투자를 하시길 바라겠습니다.

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팔란티어 실적 발표 후 주가 폭등(수익률 60% 초과)

1744QQ — Wed, 5 Feb 2025 19:34:37 +0900

2024년 상반기, 하반기에 저는 여러분들께 AI 시대에 어떤 투자를 해야 하는지에 대해서 소개해드린적 있습니다. 상반기에는 전력 섹터를 추천드렸고 하반기에는 AI 빅테이터 섹터를 추천드리면서 팔란티어를 말씀드렸었죠. 저는 당시에 최소 5년 이상을 바라보는 장기투자 종목으로 팔란티어를 추천드렸었고 그 이후에 한번 더 팔란티어에 대한 종목 소개를 해드리면서 한번 더 추천드렸었죠. 팔란티어의 주가는 지금 얼마일까요?

1. 팔란티어 주가 폭등

팔란티어 주가는 현재 프리장에서 18% 폭등하며 100$ 돌파를 눈 앞에 두고 있습니다. 60$에 추천드렸었던 팔란티어의 수익률은 벌써 60%를 훌쩍 넘어섰습니다.

2. 팔란티어 어닝 서프라이즈

팔란티어의 주가가 폭등한 이유는 바로 실적입니다. 시장 예상치를 훌쩍 뛰어넘는 어닝 서프라이즈를 기록했는데, 작년 4분기 미국 정부 부문 매출은 45% 증가, 우려가 컸던 민간 부문 매출은 무려 64% 급증하며 시장을 놀라게 했습니다. 2025년 예상 매출과 영업이익도 각각 37억 5천만 달러, 15억 6천만 달러로 상향조정되며 지금의 주가 프리미엄이 전혀 거품이 아님을 증명해보였습니다.

팔란티어는 현재 트럼프 정부의 정부효율화(DOGE), 방산, AI 정책 등과도 찰떡인 기업인만큼 최소 4년간은 탄력적이고 유기적인 성장이 가능해보입니다. 아직 프리장이기에 100$ 돌파를 확신할 순 없지만 최소 5년 이상의 장투를 계획하고 매입한 주식인만큼 매도할 생각은 없습니다.

작년 상반기에 추천해드렸던 미국의 전력 섹터(GE베르노바, 오클로, 비스트라 에너지 등) 역시 최소 50%에서 최대 200% 이상 수익률을 기록하고 있는 종목들이 대부분이죠. AI 시대는 거스를 수 없는 거대한 흐름입니다. 우리는 그 시장의 흐름에 역행하지 말고 순응하면서 인내할 수 있는 인사이트를 길러야 합니다. 최근 바쁜 일이 많아 글을 많이 못올려드렸었는데 올해에도 여러분들 곁에서 성공투자를 위한 도움이 되드리도록 노력하겠습니다.

모건스탠리 : "올해 성장둔화가 가장 큰 리스크라고 판단했으나 이번 실적발표를 보고 우리가 틀렸음을 인정할 수 밖에 없었다."

트럼프 관세 전쟁 시작!, 향후 시장 전망은?

1744QQ — Mon, 3 Feb 2025 16:01:12 +0900

트럼프 미국 대통령이 관세 전쟁에 포문을 열었습니다. 2월 1일 캐나다와 멕시코에 25% , 중국에 10% 보편관세를 부과하는 행정 명령을 발동했죠. 세계 주식시장은 트럼프의 관세 전쟁에 대한 우려를 표하며 대부분 하락했고 미국 수출 의존도가 높은 한국 시장도 예외가 아니었습니다.

제가 지난 5년간 말씀드렸던 시장보다 강한 종목인 삼성바이오로직스 등 극소수의 종목을 제외하고 대부분 종목들의 주가가 크게 하락하고 있습니다.

시장에서의 위기는 늘 기회로 치환되었기 때문에 크게 걱정하실 필요는 없습니다만 우리는 트럼프의 의도에 대해서는 생각해볼 필요가 있습니다. 트럼프의 관세전쟁은 어떤 의미를 지니고 있을까요?

1. 중국▶미국 아편전쟁(feat. 펜타닐)

최근 좀비마약이라고 불리는 펜타닐에 대해서 다들 들어보셨을 겁니다. 펜타닐은 벨기에 빅파마인 얀센이 만든 마약성 진통제인데 같은 마약성 진통제인 몰핀보다 100배 이상의 진통효과를 가지고 있기에 치료가 불가능한 말기 암 환자 등에 주로 사용되고 있습니다.

우리는 혈중 이산화탄소 농도가 높아지면 극심한 고통이 느껴지고 호흡을 통해 이산화탄소 농도를 낮추려는 자연스러운 생체활동을 하게 되는데 펜타닐은 혈중 이산화탄소 농도가 높아져도 고통을 느낄 수 없게 해주고 결국 숨을 쉬지 않아도 고통이 느껴지지 않게 됩니다. 그렇게 자기도 모르게 저산소증으로 인해 뇌 기능들이 손상되고 신경이나 근육이 마비되면서 위와 같은 좀비상태가 되는거죠.

펜타닐은 제조원가가 낮고 환각효과가 강력해서 10kg이면 천만명이 사용할 수 있기에 미국의 주요마약으로 자리잡았고 미국을 병들게 하고 있습니다. 펜타닐은 미국 내 사망원인 1위로 자리잡았으며 주사기도 필요없는 복용 편의성 때문에 지금 이순간에도 빠르게 증가하고 있습니다.

그런 펜타닐의 원료를 생산하는 국가가 바로 중국입니다. 아편전쟁으로 인한 트라우마로 마약에 대한 처벌이 매우 강한 중국은 펜타닐을 완제품으로 생산하진 않지만 원료를 만들어 화학약품 형태로 멕시코로 마약 카르텔에게 넘기고 멕시코 마약 카르텔은 캐나다를 통해 미국에 펜타닐을 공급하고 있습니다.

위와 같은 이유로 트럼프는 중국이 의도를 가지고 펜타닐을 미국에 공급하고 있다고 판단하고 있으며 미국이 펜타닐을 China White로 부르는 이유입니다. 트럼프는 이번 관세부과를 통해 멕시코와 캐나다에서 펜타닐에 대한 철저한 통제와 국경관리를 요구하고 있습니다.

2. 중국의 택갈이

중국이 미국의 제제를 피하고 우회하기 위해 멕시코 등 다른 국가를 활용하는 것에 대한 트럼프의 경고라고 봅니다. 멕시코나 캐나다에 대한 무관세 이득을 중국이 가져가는 것을 방지하기 위해 관세를 부과하는 것으로 보이며, 해당 트럼프 조치로 인해 중국의 우회수출 전략은 수정이 필요해보입니다.

문제는 한국도 2022년 중국의 대미 우회수출국가로 미국에 지정된바 있기에 중국과 거리를 두지 않는다면 우리도 멕시코와 캐나다에 이어 관세부과 국가로 지정될 수 있습니다. 트럼프는 동맹국도 예외가 없다고 발표했죠.

3. 시장 전망

트럼프 1기 당시에도 트럼프의 무역전쟁은 증시 변동성을 높였지만 결국 방향을 바꾸지는 못했고 위기는 곧 기회라는 것을 또 한번 증명했을 뿐입니다.

그리고 지금 트럼프 2기의 핵심 타깃은 중국과 유럽입니다. 대한민국은 반도체, 철강, 조선, 디스플레이, 석유화학 등 중국이 할 수 있는걸 충분히 잘 해낼수 있는 나라죠. 따라서 트럼프 2기의 대 중국, 유럽과의 무역전쟁 동향을 잘 살피면서 포지셔닝을 잘 하면 대한민국은 제제를 피해가거나 또는 오히려 반사 이익을 거둘 가능성도 있습니다. 반대로 눈치없이 중국의 우회수출 전략을 지원하거나 묵인하면서 친중정책을 펼친다면 트럼프의 새로운 타깃이 되어 기업들은 상상이상의 고통을 감내해야 할 수도 있겠죠.

너무 두려워하실 필요 없고 모두가 두려워 하는 위기에서 기회를 포착해 투자할 수 있는 결단력과 인사이트를 키워나가시길 바라겠습니다. 아래로 가시면 더 많은 기업 정보 및 최신 분석자료를 확인하실 수 있습니다

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