더블유게임즈 주가 리포트 : 이익 레벨 상승

2Q24 실적은 영업이익 컨센서스 소폭 상회 추정

동사의 2Q24 실적은 매출액 1652억 원, 영업이익 623억 원으로 영업 이익 컨센서스 610억 원을 소폭 상회한 것으로 추정한다. 계절적 성수 기가 아니었음에도 우호적인 달러 강세 효과와 메타콘텐츠 운영 등의 호조로 시장 성장률을 상회한 것으로 파악된다. DDC와 DUC 매출액 이 YoY 각각 8.9%, 2.2% 증가한 것으로 예상한다. 마케팅비는 신작 관련 대규모 집행이 없어 QoQ 14% 감소, 인건비는 QoQ 6% 늘어난 것으로 추정한다.

 

마케팅 크게 없어도 성장세가 확인되는 i게이밍

동사는 소셜카지노 게임의 짙었던 계절성 효과가 무색해질 정도로 효 율적인 마케팅 운영과 데이터 고도화를 통해 분기 600억 원 대의 이익 체력을 창출하고 있다. 올해는 신규 i게이밍 사업 확대와 공격적 마케 팅에 따른 거래액 성장이 성장 동력이 될 것으로 예상한다. 슈퍼네이션 연결 편입 이후 지금까지 마케팅 집행이 크게 없었음에도 매출 성장세 는 확인되었기에 하반기 마케팅 투자 확대에 따라 매출 성장폭은 보다 가팔라질 것으로 전망한다. 3분기에는 자회사 더블유씨앤씨의 일본 콘 서트 기획 사업도 매출 기여가 예상된다.

 

투자의견 BUY와 목표주가 6만 5천 원 유지

동사에 대한 투자의견과 목표주가를 그대로 유지한다. 글로벌 소셜카 지노 시장 성장률은 1~3% 수준에 그치고 있지만 동사를 포함한 상위 업체들의 점유율 확대 추세는 지속될 것으로 예상한다. 밸류에이션은 2024E PER 5.4배로 업종 내 저평가는 물론 역사적 PER 8배보다도 낮 다. 본업 체력은 매우 견고하기에 신사업에 대한 성과와 적극적인 주주 환원 정책 시행에 따라 밸류에이션 재평가가 나타날 것으로 전망한다.

 

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