삼성바이오로직스 주가 전망 및 목표주가(25년도 2월)

대한민국 코스피 시장에 상장된 삼성바이오로직스의 재무, 차트, 수급을 분석한 후 공시사항을 점검하고 이를 바탕으로 향후 주가 전망 및 목표 주가에 대해 알아보겠습니다. 세밀한 분석을 위해 다른 짜깁기 글에 비해 글과 숫자가 많지만, 읽는 것만으로도 여러분의 시간과 돈을 아낄 수 있습니다. 

1. 종목 분석

1) 종목명 : 삼성바이오로직스

2) 관련 테마 : 바이오, 바이오시밀러, CMO

3) 액면가 : 2,500원

4) 시가총액 : 76조 9,391억 원

5) 유통주식수 : 18,213,587 (25.6%)

6) 대주주 지분율 : 74.4% (삼성물산 외 3인)

7) 외국인 지분율 : 13.50%

 

기업 개요

삼성바이오로직스는 삼성그룹의 대표 바이오 기업으로 2011년 4월에 설립되었습니다. 삼성바이오로직스는 국내외 제약사들의 첨단 바이오의약품을 위탁 생산 하는 CMO 사업을 Cash Cow로 활용하고 있으며, 총 40만 리터의 케파를 보유한 세계 1위 CMO 기업입니다. 이에 더해 자회사인 삼성바이오에스피와 아키젠바이오텍을 활용해 신약 및 바이오시밀러 개발에 역량을 집중하며 미래 성장동력도 확보하고 있습니다. 삼성바이오로직스의 자세한 분석이 궁금하신 분들은 아래 내용을 참고해 주시기 바랍니다.

 

재무 분석 ( A 등급 )

 

○ 삼성바이오로직스 재무 종합평가

 

"멈추지 않은 성장"

 

대한민국은 정치, 경제, 사회 전 분야에 걸쳐 기대감보다는 위기감이 가득 차 있는 불안한 상황입니다. 출산율, 경제성장률, 실업률 등의 대표적인 지표들만 봐도 성장을 기대하긴 어렵다는건 다들 동의할 수 밖에 없을겁니다. 게다가 대한민국 수출 역군으로 활약했던 석유화학, 철강, 디스플레이, 2차전지(분리막, 전해액 등 일부 소재) 등의 주요 산업들이 중국으로부터 잠식당해 경쟁력을 잃어버렸고 최근에는 레거시 반도체 분야까지 침투당해 ASP 훼손이 시작되었습니다.

 

이런 국가적 위기상황에서도 기대할 수 있는 섹터 중 하나는 바이오입니다. 하지만 바이오라고 전부 다 같은 바이오는 아니겠죠. 보통 한국금융시장에서 바이오 섹터는 굉장한 하이 리스크 섹터로 분류됩니다. 바이오 산업은 그 어떤 산업보다도 글로벌 시장에서 다방면으로 빠르게 팽창하며 규모를 키워가고 있는데 한국 바이오 섹터는 왜 리스크가 큰 것일까요?

 

대한민국 증시에 상장된 바이오 기업 중 압도적 다수는 자체적인 Cash Flow를 만들지 못하고 전환사채, 유상증자 등 주주들의 희생을 담보로 모든 비용을 마련하고 있습니다. 연구개발비를 포함 심지어 본인들의 수억 원 연봉까지 주주들의 돈으로 받고 있는 기업이 대부분입니다. 미국 FDA 기준 임상 3상을 통과할 수 있는 확률은 1%가 되지 않으며 평균 소모되는 비용은 약 10조원에 육박합니다. 결국 대부분은 실패한다는 의미인데, 실패해도 상관없이 누군가는 주주들 돈으로 돈잔치를 하고 있고 주주들만 막대한 손실을 감당해야 하죠.

 

그럼에도 제가 오랜기간 여러분들께 평생 보유해도 좋을만한 바이오 기업 2가지 추천드렸던것 기억하실건데 그 중 하나가 삼성바이오로직스죠.  삼성바이오로직스는 CMO 부문 전 세계 1위의 캐파를 확보한 기업이고 CDO 부문에서도 사업을 확대하며 상업적 생산과 개발을 동시에 진행하는 CDMO 통합 바이오 솔루션 기업으로 성장하고 있습니다. CDMO 통합으론 Lonza 그룹 캐파에 살짝 뒤쳐지긴 합니다만 CMO는 압도적 1위를 유지하고 있고 현재 공격적인 공장 증설을 통한 캐파 확대전망으로 2030년을 넘어서면 CDMO 통합으로도 세계 1위의 지위를 확보할 것으로 기대하고 있습니다.

 

빅파마들의 러브콜로 삼성바이오로직스는 연이어 수주잔고를 빠르게 쌓아가고 있으며, 최근에는 1.7조원의 최대 규모 수주를 발표하면서 시장에 본인들의 시장 지위를 증명해보였습니다. 따라서 머지않아 진행중인 5공장 이외에도 6~8공장 계획을 발표하면서 생산 능력을 최대한으로 끌어올릴 것으로 전망하고 있습니다. 

 

최근 발표한 삼성바이오로직스 4분기 실적을 보면 매출액 1.2조, 영업이익 3,257억으로 매출과 영업이익 모두 시장 컨센서스를 상회하는 어닝 서프라이즈를 기록했습니다. 5공장 최적화 관련하여 인력 채용 등 비용 지출이 많았음에도 불구하고 우호적인 환율로 인한 환차익이 이익에 크게 기여한 것으로 보입니다. 삼성바이오로직스의 주요 고객은 달러로 대금을 지급하는 해외 빅파마들이기에 원화 약세가 지속되면 이익레벨도 크게 상승할 것으로 예상합니다.

 

CMO Cash Flow를 기반으로 바이오시밀러와 신약개발을 통한 장기적 성장 스토리를 준비해가고 있고 최근에는 핫한 ADC(항체-약물 접합체) 전용시설이 올해 2월부타 가동 예정으로 향후 ADC 항체부터 DP까지 전 공정 서비스를 제공하며 새로운 성장동력을 준비하는 모습입니다.

 

제가 5년전부터 단 한번도 변함없이 추천했던 국내 바이오주는 유한양행과 삼성바이오로직스가 유일합니다. 지금도 삼성바이오로직스는  본인들의 성장스토리를 잘 써내려가고 있습니다. 삼성바이오로직스의 재무 부문 종합등급은 A등급으로 평가하겠습니다.

 

차트 분석 ( A 등급 )

 

 

○ 삼성바이오로직스 차트 종합평가

 

"지수보다 훨씬 강한 종목"

 

우량주를 거래하실 때 좋은 팁을 드리자면 지수보다 강한 종목을 거래하십시요. 지수가 하락할 때 덜 하락하고 지수가 상승할 때 더 상승하는 종목이 지수보다 강한 종목입니다. 이런 현상이 장기적으로 유지될수록 해당 종목의 주가는 우상향 할 가능성이 매우 높고 시장이 매우 유망하다고 판단하는 종목일 가능성이 높습니다. 

 

삼성바이오로직스는 코로나 팬데믹으로 모든 종목들이 신저가를 갱신할때 조차도 이전 저점조차 깨뜨리지 못하고 곧바로 반등에 성공했으며 최근에 코스피가 폭락하고 지지부진한 모습을 보여주는 와중에도 삼성바이오로직스는 전 고점 부근에서 물량을 소화하고 있습니다.

 

시장보다 훨씬 강한 종목은 시장이 무너질 때 잘 버텨주고 반등할 때 훨씬 강한 반등이 나온다는것 기억하시고 잘 활용하시면 매매에 큰 도움 되실겁니다. 시장이 무너졌는데 개별 종목의 주가가 버티는건 우연이 아닙니다. 개나 소나 다 상승하는 상승장에서 주가가 오르는 것보다 시장 참여자들이 패닉에 빠진 하락장에서 주가가 버티는 것이 훨씬 더 어렵다는 것을 알고 계셔야 합니다

 

삼성바이오로직스 매매전략은 박스권 하단부인 70만원에 주가가 근접하면 자신감있게 사모으라고 말씀드렸고 당시 목표가는 100만원 제시해드렸지만 평생보유해도 괜찮은 종목이니 전량 익절보다는 일부 물량만 익절하고 박스권 하단에서 다시 사모으는 것을 추천드렸었죠.

 

대한민국의 주요 산업들이 무너지며 환율도 급등하는 어지러운 상황속에서 바이오 섹터는 대한민국에서 몇 안되는 투자할만한 섹터입니다. 그 중 삼성바이오로직스는 CMO로 현금흐름을 창출해내면서 시밀러와 신약 부문에서 차분하게 연구를 지속해나가고 있는 펀더멘털이 튼튼한 기업이기에 투자 매력도가 더욱 높아질 수 밖에 없겠죠.

 

하지만 삼성바이오로직스에게도 단점이 있습니다. 코인, 레버리지 ETF가 판을 치며 도파민을 자극하는 상품이 쏟아지고 있는 요즘 삼성바이오로직스처럼 무거운 종목은 재미가 없을 순 있습니다. 하지만 대한민국 제약, 바이오 섹터 종목을 포트폴리오에 포함시켜 모아가는 장기투자를 하고 싶은 투자자라면 삼성바이오로직스는 탑 티어라고 볼 수 있겠죠. 따라서 삼성바이오로직스의 차트 부문 종합등급은 A등급으로 평가하겠습니다.

 

수급 분석 ( A 등급 )

 

 

 

○ 삼성바이오로직스 수급 종합평가

 

"코리아 외국 자본 이탈?"

 

한국에서 외국인 자본 이탈이 심각하다는 뉴스 많이 보셨을 겁니다. 그런데 삼성바이오로직스의 수급은 전혀 다른 세상입니다. 삼성바이오로직스의 주식을 파는 주체는 개인 투자자뿐이고 외국인 투자자들은 사모으기 바쁘죠? 길게 말할 필요 없습니다. 삼성바이오로직스의 수급 부문 종합등급은 A등급으로 평가하겠습니다. 

 

2. 주가 전망

종목의 강점과 약점을 바탕으로 삼성바이오로직스의 주가를 전망해보겠습니다. 투자의 책임은 오로지 본인에게 있으므로 잘 판단하셔서 투자하시길 바랍니다.

 

Strong Point

1) CMO 부문 압도적 세계 1위, 공격적인 캐파 증설 진행중

2) 강달러 장기화 전망에 따라 환차익 증가

3) 미중 분쟁으로 CDO 부문 시장 진입 기회 확대

4) 생물보안법 이슈로 인한 잠재고객 증가 기대

 

Weak Point

1) 바이오시밀러 및 CMO 경쟁 심화로 인한 ASP 하락

3. 목표가

재무, 차트, 수급 분석과 주가 전망에 대한 강점과 약점을 분석한 결과를 토대로 목표가를 산출하기 때문에 실제로 목표가에 도달할 가능성이 높습니다. 허황된 목표가는 제시하지 않습니다.

• 삼성바이오로직스 목표가 : 1,300,000원

오래전부터 유지해왔던 삼성바이오로직스의 목표주가 100만원을 돌파했지만 단기 이벤트나 테마에 의해 주가가 상승한것이 아니라 기업의 성장 방향을 주가가 추종한 것이라고 판단되기에 이익실현이 아닌 목표주가 상향으로 대응하겠습니다. 해당 목표주가는 현재 실적 기준으로 PER 90~100배에 달하는 밸류로 상당한 성장 프리미엄이 반영된 목표주가임을 미리 말씀드립니다.

 

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